Бинанс объявили о создании Binance Chain и децентрализованной биржи (DEX), которая будет обрабатывать транзакции с помощью автоматизированных процессов, избавляясь от необходимости в третьей стороне для хранения и торговли средств. Binance Coin (BNB) будет обновлен как нативный койн для Binance Chain. BNB на данный момент является ERC-20 токеном, и эти токены будут обменены на новую монету в будущем. Подробнее об этом на Bloomberg. Это событие расширяет сферу применения BNB койна. Койн будет играть ту же роль что и ETH в новой структуре.

Перевод, оригинал: ссылка

Как это повлияет на источники дохода и будущую справедливую оценку BNB коина? Моментального влияния на доходы это не даст, но этот шаг в будущее, на фоне тренда ухода от централизованных бирж к децентрализованным (DEX). На данный момент доля DEX рынков минимальна. Крупнейший DEX —  это IDEX, который находится на 68-й строке по объему суточного оборота в $6 миллионов на момент написания статьи.

В объявлении также говорится о возможности дополнительных двух источниках дохода. Это Binance Lab (инкубатор блокчейн технологий ) и Binance Info.

Этот анализ —  гоняясь за фейковым объемом (англ) —  предполагает что объемы на Binance могут быть преувеличены с помощью “отмывки”, их реальные обороты могут быть например только 30% от заявленных.

Если Ribes прав, то доходы Бинанс от комиссий за трейдинг составляют только 30% от рассчитанных по моей модели, так годовой доход (пересмотренный) будет примерно 30% от $825 миллионов = $247 миллионов, квартальный доход будет 30% от $206 миллионов = $62 миллиона.

Этот пересмотренный доход размером в $62 миллиона за второй квартал не совпадает с квартальным доходом во время байбека второго квартала 15-го января 2018. Доходы примерно должны равняться $189,353,000.

Есть только два возможных решения этого несовпадения. а) Объемы заявленные на бирже Бинанс правдивы и модель от Sylvain Ribes ошибочна, б) Байбек второго квартала был манипулирован и Бинанс выкупили гораздо больше $BNB чем должны были, ссылаясь на заявленное намерение использовать 20% дохода на выкуп (байбек) $BNB.

CZ опубликовал пост на LinkedIn о том что доходы на бирже Бинанс в третьем квартале (с 15 января 2018 по 15 апреля 2018) скорее всего превысят доходы второго квартала. (с 15 октября 2017 по 15 января 2018).

Вот калькулятор оценки Бинанс в реальном времени. Это Google таблица, которая имеет данные объемов в реальном времени, которые нужны для подсчетов доходов биржи Бинанс, и просчитывает профит и справедливую цену биржи Бинанс, справедливую цену коина Binance Coin ($BNB). Таблица также доступна с этого крипто аналитического сайта: blocklink.info.

Когда вы прочтёте эту модель оценки коина Binance Coin ($BNB), вам захочется купить его. Купить Binance Coin.

Модель для расчета дохода биржи Binance

Биржа Бинанс имеет несколько источников дохода: а) Комиссии за торги б) Комиссии за вывод средств в) Комиссии за листинг коинов г) Доходы от инвестиций в криптоактивы.

Бинанс пока еще не предоставляет маржинальную торговлю и поэтому не получает комиссии за лендинг (финансирование/кредитование).

Эта модель исключает любые вознаграждения от комиссий за вывод средств, комиссий за листинг и доходы от инвестиций в криптоактивы при расчете доходов. (По слухам, комиссии за листинг примерно 35 BTC, но нет никакой точной информации об этом. Это единоразовая комиссия или ежегодная?). Расчеты по этой модели получены напрямую от квартальных байбеков BNB и данных о сжигании монет, что отражает все источники дохода. Поэтому оценка выручки недооценена а рентабельность (чистый доход / валовой доход) переоценена.

Комиссии за торговлю

Бинанс снимает 0.1% с обеих сторон торгов в виде комиссий за все монеты, исключая BNB. Трейдеры получают скидку за выплату комиссий в BNB.

Допустим средняя комиссия равна 0.065% (с обеих сторон). Это немного выше чем минимальная цифра в 0.05% (комиссия соответствующая выплатам произведённым в BNB) с учетом того что некоторые трейдеры платят в других валютах (где комиссии равны 0.1%), а также того факта что минимальная комиссия будет равна 0.075% с июля 2018.

На данный момент Бинанс на первой строке среди всех крипто бирж, с дневным объемом на момент написания (22 февраля 2018) примерно равным $2 миллиардам. (Ради интереса, биржа BitMEX имеет обороты выше, но они не учтены на Coinmarketcap так как имеют другую структуру комиссий)

Ежегодный доход = ежедневный объем х 0.13% х 365 = $953 миллиона

Расчеты годового дохода всегда обновляются в реальном времени в этой таблице.

Модель для расчетов дохода и справедливой цены биржи Бинанс и Binance Coin ($BNB)

Каждый квартал биржа Бинанс будет использовать 20% своих доходов для байбека (выкупа) монет BNB и сжигания их, до тех пор, пока они не выкупят 50% всех BNB (то есть 100 миллионов). Все байбек транзакции объявлены на блокчейне. В конечном счете они уничтожат (сожгут) 100 миллионов BNB, оставив 100 миллионов.

Предполагаемый годовой доход на момент сжигания второго квартала = сжигание второго квартала (в USD) х 5 [так как это 20% прибыли] х 4 [так как это квартальное значение]

Ниже представлено видео, на котором CZ (CEO Binance) осуществляет сжигание токенов первого квартала.

Предполагаемая рыночная капитализация биржи Бинанс = предполагаемая годовая прибыль во время сжигания второго квартала х 51 = $38,628 миллионов

Предполагаемая рыночная капитализация монеты Бинанс = предполагаемая рыночная капитализация биржи Бинанс х 20% = $7,726 миллионов

Предполагаемая справедливая цена монеты BNB = предполагаемая рыночная капитализация монеты Бинанс / количество монет в обращении = $78

или

Предполагаемая справедливая цена монеты BNB = предполагаемая рыночная капитализация монеты Бинанс / общее количество монет = $39

Можно поспорить что расчеты справедливой цены $BNB по этой модели слишком занижены по двум причинам.

  1. Расчеты основаны на объемах за период с середины октября 2017 по середину января 2018 и предполагают нулевой рост торговых объемов после этого периода. Объемы крипто торгов в растущем тренде и скорее всего возрастут. Ниже представлен чарт глобального объема торгов для BTC.

  1. Binance добавит новый значительный источник дохода (от 30% до 40% от всего дохода в случае с Bitfinex) ссылаясь на их роадмап, а именно комиссии за маржинальную торговлю.

Из их Whitepaper

Доля прибыли Шваба от маржинальных кредитов для клиентов традиционно составляет примерно половину от прибыли от торговых комиссий.

Бинанс почти наверняка самый быстрый стратап в истории, достигший статуса единорога (приватная компания оценённая в $1 миллиард или выше) и сделавший профит. (другие единороги не приносили дохода на такой ранней стадии.) Они достигли этого статуса за 6 месяцев (!) с момента запуска в июле 2017. И удивительно то, что есть возможность обычным людям купить активы этой компании на такой ранней стадии, купив Binance Coin.  

Ниже, для сравнения, представлены имена, которые достигли статуса единорога гораздо более медленно и без получения прибыли. Больше информации об этом в статье по ссылке (английский).

Прогнозы на сжигание третьего квартала (15 апреля 2018)

Причины по которым сжигание (за третий квартал) превзойдёт сжигание за второй квартал

Реферальные комиссии были равны 50%, но были снижены до 20% 8-го января 2018. По этому чистые сборы Бинанс будут выше при прочих равных.

Причины по которым сжигание за третий квартал будет ниже чем за второй

Если инвестиции в криптоактивы являются источником дохода биржи Бинанс, тогда вполне вероятно что стоимость этих инвестиций по рынку в середине апреля 2018 будут ниже чем в середине января, учитывая что крипто рынок был на своих максимумах в середине января.

Купить Binance Coin